报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩保持增长，经营效率提升 - 2024年一季度公司营业收入315亿元，同比增长1% [1] - 2024年一季度实现Non-GAAP净利润70亿元，同比增长22%，Non-GAAP净利润增速高于营收增速，主要得益于人工智能业务高质量增长以及运营效率的提升 [1] 广告收入稳健增长，百度APP活跃度提升 - 2024年一季度，百度核心在线广告收入170亿元，同比增长3% [1] - 2024年3月，百度APP的MAU达到6.76亿，同比增加3% [1] - 托管页占2024年第一季度百度核心在线营销收入的50% [1] 智能云需求增长、智能驾驶能力提升 - 2024年一季度，百度核心非营销收入68亿元，同比增长6%，智能云业务驱动增长 [1] - 截至2024年4月中旬，百度飞桨平台已凝聚1300万开发者 [1] - 百度的自动轿车服务萝卜快跑截至4月19日累计提供乘车服务超600万次，2024Q1提供82.6万次乘车服务，同比增长25% [1] - 2024Q1，百度发布自动驾驶大模型Apollo ADFM、上新萝卜快跑第六代无人车，进一步提升自动驾驶的安全性 [1] AI工具更新迭代，提升开发效率 - 文心大模型用户数超2亿，日均API调用量达2亿，2024Q1推出多个轻量级大语言模型 [1] - 上线AgentBuilder、AppBuilder和ModelBuilder三大开发工具，帮助开发者和企业创建智能体、开发AI原生应用和定制模型 [1] - 推出并改进了面向企业客户的MaaS平台工具，加速企业客户的AI应用开发进程 [1] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2024年一季度公司营业收入315亿元，同比增长1% [1] - 2024年一季度实现Non-GAAP净利润70亿元，同比增长22% [1] - 预计公司2024-2026年调整后EPS分别为10.56元、11.10元、11.69元，未来三年Non-GAAP净利润将实现持续增长 [2] 财务指标 - 2023年营业收入增长率为8.83%，2024-2026年预计分别为6.69%、6.71%、5.91% [2] - 2023年Non-GAAP净利润增长率为39.01%，2024-2026年预计分别为3.02%、5.14%、5.26% [2] - 2023年ROE为8.3%，2024-2026年预计分别为7.8%、8.1%、8.3% [3] - 2023年ROIC为16.0%，2024-2026年预计分别为15.6%、17.4%、18.2% [3]