报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级[4] 报告的核心观点 业绩符合预期，现金流良好 - 2023年公司实现营业收入342.73亿元，同比增长12.95%，实现归属净利润19.47亿元，同比增长26.15%[10] - 2024Q1实现营业收入92.92亿元，同比增长17.58%，实现归母净利润3.79亿元，同比增长11.19%[10] - 公司现金流情况稳定，2023年经营活动现金流净额43.85亿元，同比大幅增加[11] 毛利率有所提升，费用控制优异 - 2023年公司整体毛利率为13.94%，同比提升2.41个百分点[12][13] - 2023年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为0.3%/2.5%/3.1%/1.8%，同比变化+0.1/+0.6/+0.0/+0.1个百分点[13] 出货量稳定增长，加快海外产能建设 - 2023年公司电池材料产品合计销售量超27万吨，同比增长29%[3] - 公司作为三元前驱体头部企业，产能进一步扩张，同时海外韩国、摩洛哥基地加快建设中[3] 盈利预测和投资评级 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为23.54/29.65/35.11亿元，对应PE 15/12/10倍[4] - 首次覆盖给予"买入"评级[4]