报告公司投资评级 - 维持买入评级[1] 报告的核心观点 - 公司2023年年报及2024年一季报业绩超预期 [1] - 原材料价格下行,利润弹性持续释放,带动毛利率上行 [2][3] - 新业务投入增加,期间费用率上行 [3][4] - 短期发行可转债投建两片罐产能,长期两片罐盈利改善逻辑兑现中 [5][6][7] - 金属包装技术应用于新能源精密电池结构件,开拓第二成长曲线 [8] - 公司持续自主研发,升级成为综合包装解决方案提供商,向下游产业链延伸 [11] 公司财务数据及盈利预测 - 2023年实现收入138.43亿元,同比-1.6%;归母净利润7.75亿元,同比+37.1% [1] - 2024Q1单季收入35.51亿元,同比+6.0%;归母净利润2.79亿元,同比+32.7% [1] - 2023年公司综合毛利率15.2%,同比+3.4pct;2024Q1毛利率18.3%,同比+3.4pct [2] - 2023年公司期间费用率8.0%,同比+0.4pct;2024Q1期间费用率7.7%,同比+0.5pct [3][4] - 预测2024-2026年归母净利润分别为8.85/10.03/11.12亿元,同比增长14.2%/13.4%/10.9% [11]