报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [7] 报告的核心观点 公司概况 - 南京钢铁股份有限公司是行业领先的高效率、全流程钢铁联合企业,拥有从矿石采选到轧钢的完整生产工艺流程 [12] - 公司是全球规模效益领先的单体中厚板生产基地之一及国内具有竞争力的特钢长材生产基地 [12] - 2023年12月,公司实际控制人变更为中信集团 [13] 公司发展战略 - 公司围绕钢铁主业稳健经营,大力发展先进钢铁材料,持续优化品种结构 [80] - 公司发挥自身优势,在钢铁产业链适当延伸,聚焦新兴产业并提出"四元一链"产业布局 [14] 行业分析 - 钢铁行业正继续深入推进供给侧结构性改革,巩固化解产能过剩的成果 [5] - 在中国经济持续向好背景下,汽车、船舶、家电等制造用钢领域将继续贡献增量,基建用钢预期保持增长 [5] - 2024年全球钢铁需求将反弹1.7%,利好我国钢材出口形势 [5] 公司竞争优势 - 公司持续加大研发投入,在先进钢铁材料领域建立领先优势 [64][65][66][67][68][69] - 公司在板材生产上拥有深厚的技术储备和强大的生产制备水平,在多个领域取得认证资格 [76][77] - 公司抢抓海外市场,不断增强与全球终端用户黏性,出口产品偏向中高端产品领域 [78] 财务分析 - 公司先进钢铁材料销量占比持续扩大,毛利率明显高于公司整体水平 [69][70][71] - 公司三费费率水平在同业对比中处于中游,整体保持较低水平 [22][23][24][25] - 公司资本开支预计将呈现收缩态势,分红周期缩短为半年度 [86][87] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为24.68/27.18/31.2亿元,对应EPS为0.4/0.44/0.51元/股 [88][89][90] 根据报告目录分别总结 1. 千万吨级全流程钢铁联合企业 - 公司是行业领先的高效率、全流程钢铁联合企业,拥有从矿石采选到轧钢的完整生产工艺流程 [12] - 公司是全球规模效益领先的单体中厚板生产基地之一及国内具有竞争力的特钢长材生产基地 [12] - 2023年12月,公司实际控制人变更为中信集团 [13] 2. 行业层面:钢铁供需关系或迎来改善 - 钢铁行业正继续深入推进供给侧结构性改革,巩固化解产能过剩的成果 [5] - 在中国经济持续向好背景下,汽车、船舶、家电等制造用钢领域将继续贡献增量,基建用钢预期保持增长 [5] - 2024年全球钢铁需求将反弹1.7%,利好我国钢材出口形势 [5] 3. 公司层面:钢铁主业产研齐发力 - 公司持续加大研发投入,在先进钢铁材料领域建立领先优势 [64][65][66][67][68][69] - 公司在板材生产上拥有深厚的技术储备和强大的生产制备水平,在多个领域取得认证资格 [76][77] - 公司抢抓海外市场,不断增强与全球终端用户黏性,出口产品偏向中高端产品领域 [78] 4. 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为24.68/27.18/31.2亿元,对应EPS为0.4/0.44/0.51元/股 [88][89][90] - 报告给予公司"买入"评级 [7]