报告公司投资评级 通富微电首次给予买入评级。[51] 报告的核心观点 高速增长的封测龙头企业，多领域深度布局 - 通富微电是国内领先、世界先进的集成电路封装测试服务提供商,产品和技术覆盖多个领域。[9] - 公司拥有全球化的制造和服务网络,通过收购AMD苏州及AMD槟城等实现国内外市场兼顾。[10][11] - 公司技术实力深厚,研发水平高,持续保持较高研发投入。[11][12] 核心客户稳定，受益PC市场复苏 - 公司拥有广泛的国内外客户群,国外营收占主体。[23] - 与AMD建立深度合作关系,成为其最大封测供应商。[24][25] - PC市场有望迎来复苏,带动公司业务增长。[26][27][28] AI芯片潮起,CoWoS封装带来新增量 - 先进封装市场规模快速扩大,Chiplet技术发展迅速。[33][34][35] - 公司具备规模生产Chiplet能力,7nm产品已量产。[39][40] - AMD新一代MI300系列AI芯片有望带来新的业务增量。[43][45][46]