公司基本信息 - 公司稳健基因孕育长期价值，产品、渠道破圈谱写成长新篇，当前价格为31.76元[1] - 公司起源于医药背景，通过技术创新和产品创造成功打造调味配料和调味食品两大核心主业[7] 业绩展望 - 公司预计2023-2025年归母净利润将达到2.19/2.61/3亿元，分别同增27%/19%/15%，首次覆盖给予公司“买入”评级[3] - 预计2024-2026年，公司调味食品销量增速为19%/17%/15%，营收增速分别为20.8%/18.4%/16.2%[49] - 预计2024-2026年，公司调配销量增速为14%/12%/10%，营收增速分别为14.6%/12.4%/13.4%[49] 市场趋势 - 调味酱市场容量大，把握结构增长机遇，调味酱行业发展相对成熟，市场容量大，近年量价端均处于缓慢增长阶段[2] - 调味酱市场规模约869亿元，预计近年呈低个位数增长，竞争格局相对稳定[21] - 调味油市场总体预估超350亿元，花椒油市场2020年出厂口径销售规模约150亿元，预计2025年市场增长至350亿元以上[26] 产品策略 - 公司通过产品差异化策略成功打造香菇酱、上海葱油等核心品类，扩充产品矩阵以适应多元客户需求[12] - 公司通过改造品牌形象和设计卡通人物形象，提高了在年轻家庭群体中的品牌辨识度[31] 渠道拓展 - 公司在稳健扩张期间持续扩产能，拓宽销售网络，营收和营业利润CAGR分别为9.4%和14.9%[8] - 公司在茁壮成长期加速产能扩张，全渠道布局，持续孵化新大单品，实现逆势稳健增长，营收CAGR约11%[9] 品牌营销 - 公司通过线上电商和投流引流策略提高产品曝光率，23年实现总曝光量3500万次[31] - 公司通过持续的投流引流实现线上渠道的放量与霸榜，拥有31家线上自营店铺和3个直播间[33]