公司业务 - 公司是一家以存储产品为主的IC设计公司，受传统数据中心低迷及下游厂商去库存影响，23年业绩承压[1] - 公司存储类芯片业务有望恢复，工业、汽车等高附加值领域新品布局以及NOR Flash等新产品有望为公司长期增长注入新动能[1] - 公司与澜起科技合作开发配套新一代DDR5内存模组的SPD产品，有望持续受益DDR5渗透率提升浪潮[1] 产品线发展 - 公司智能手机摄像头EEPROM产品线更新迭代成果显著，汽车级EEPROM产品出货量增长迅速，NOR Flash产品已实现向部分客户批量供货[2] - 公司拥有存储类芯片、音圈马达驱动芯片和智能卡芯片三大产品线，产品覆盖面广泛[25] - 公司主要产品包括配套DDR5内存模组的SPD产品、EEPROM、NOR Flash、音圈马达驱动芯片和智能卡芯片等[27][28][29][31] 财务展望 - 公司预计2024/2025/2026年实现营业收入10.54/13.75/16.69亿元，归母净利润分别为3.42/4.80/6.33亿元，给予买入评级[3] - 公司2024年Q1实现营收2.47亿元，同比增长72.49%，创历史同期最佳[19] - 公司2024-2026年对应市盈率分别为24.8/17.7/13.4倍，低于可比公司平均水平[109] 风险提示 - 存储市场复苏进度不及预期、DDR5渗透率不及预期、新产品开拓不及预期、行业竞争加剧是公司面临的主要风险[4] - 风险提示包括存储市场复苏不及预期、DDR5渗透率不及预期、新产品推进不及预期、行业竞争加剧[112][113][114][115]