报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [19] 报告的核心观点 收入和利润情况 - 24Q1公司营业总收入315亿元,符合市场预期;Non-GAAP经营利润67亿元,Non-GAAP净利润70亿元,超出市场预期 [4] - 百度核心收入238亿元,其中在线营销收入170亿元,非在线营销收入68亿元;Non-GAAP核心经营利润56亿元,Non-GAAP核心净利润66亿元 [5] - 爱奇艺收入79亿元,归属百度的净利润6.55亿元,总体经营稳健 [6] - 公司现金等价物限制现金和短期投资为1918亿元,自由现金流42亿元,财务状况良好 [7] 广告业务 - 24Q1百度核心在线营销收入170亿元,增速放缓主要受宏观经济环境疲软影响 [8][9][10] - 移动生态流量稳定,百度APP月活跃用户达676百万 [8] - 预计24年二三季度广告收入增速可能低单位数下滑,全年仍有压力 [10] AI和云业务 - 24Q1人工智能云收入同比增长12%,主要受益于Gen AI和基础模型带来的增量收入 [11] - 自动驾驶服务萝卜快跑24Q1提供82.6万次乘车服务,累计单量超6百万,未来有望实现收支平衡 [12] - 公司在AI领域持续创新,四层AI技术堆栈优化Ernie模型,为未来AI业务发展奠定基础 [14] 盈利情况 - 24Q1经营利润55亿元,Non-GAAP经营利润67亿元,Non-GAAP净利润70亿元 [15][16] - 人员薪酬优化明显,研发和期权激励下降,费用得到有效管控 [17][18]