报告投资评级 - 报告维持买入评级 [3] 报告核心观点 - 2024Q1公司实现收入24.63亿元,同比下滑42.91%;归母净利润1.14亿元,同比下滑83.54%;扣非净利润为1.01亿元,同比下滑85.32% [1] - 收入端,预计Q1电解液出货同比提升进一步提升,若考虑外销的6F和lifsi折固销量进一步增长,整体出货增速高于行业增速 [3] - 费用端,公司Q1的销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别为0.5%、7.5%、5.6%和1.8%,其中管理费用率大幅提升主要受到奖金计提影响 [3] - 盈利端,单吨净利环比有所下滑,其中锂盐外销折算电解液的单吨盈利高于单电解液的单位盈利,电解液加工环节有所亏损;磷酸铁等正极业务出货环比略增,同比翻倍增长,受调价和低稼动率影响,整体仍有所亏损 [3] - 展望来看,6F行业除头部企业均处于亏损状态,行业有效产能扩张放缓,高成本企业有望出清,后续随产能利用率提升和锂盐外销比例提升,公司有望兑现市场份额提升和经营性盈利的边际改善;随正极业务稼动率提升和产能释放有望减亏,并在下半年实现盈余,并逐步发挥一体化优势 [3] 财务数据总结 - 2024年一季度公司实现收入24.63亿元,同比下滑42.91% [1] - 2024年一季度归母净利润1.14亿元,同比下滑83.54% [1] - 2024年一季度扣非净利润为1.01亿元,同比下滑85.32% [1]