报告公司投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [6][8] 报告的核心观点 公司成为广西自治区核心能源上市平台 - 广西能源集团明确提出将聚焦主责主业，做大做强做优广西能源股份（即本上市公司） [14][15] - 公司作为广西能源集团旗下唯一上市平台，将有望充分受益于自治区内能源资产整合趋势 [10] 公司拥有厂网一体稀缺资产 - 公司拥有157.86万千瓦的控股装机和桂东电网资产 [17] - 广投集团未来有望将能源资产、能源指标都注入上市公司 [2][3] 公司传统资产盈利稳定 - 电网资产盈利能力整体稳定,未来新能源上自有电网有望进一步发挥电网放大盈利作用 [4] - 2024年公司水电和火电有望实现盈利改善 [4][24][25] 公司重点发展海上风电 - 广西自治区规划海上风电并网3GW,公司获得1.8GW海风指标 [5] - 北部湾海风项目收益率较高,预计2024-2026年将为公司带来较高利润增量 [5][29] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司实现营业收入分别为46.1、58.1、70.9亿元,归母净利润分别为1.94、3.95、6.34亿元 [6][34] - 当前股价对应的PE分别为26倍、13倍和8倍,低于可比公司 [6][34]