报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司一季度实现营业收入5493.19亿元，同比增长4.67%；归属净利润149.22亿元，同比增长1.20%；扣非后归属净利润147.39亿元，同比增长1.1% [3] - 公司新签订单来看，建筑业新签11107亿元，同比增加14.3%，其中房屋建筑新签8062亿元，同比增加11.4%，基础设施新签3005亿元，同比增加23.2%，勘察设计新签40亿元，同比减少3.6%，境外新签224亿元，同比增加38.4% [4] - 公司费用率同比上升，毛利率略有下降。公司一季度综合毛利率8.09%，同比下降0.01pct，费用率方面，公司一季度期间费用率3.76%，同比提升0.10pct [5] - 公司一季度经营活动现金流净流出965.95亿元，同比多流出311.71亿元，收现比100.68%，同比下降1.48pct [5] - 后续随着国企改革持续推进，叠加公司减值收窄，业绩与估值有望同步提升。预计2024年实现业绩585亿，按照20%分红率推算，对应当前股息率约5% [6] 财务数据总结 - 公司2023-2026年归母净利润预测分别为54264、58525、63087、66959百万元 [11] - 公司2023-2026年每股收益预测分别为1.31、1.41、1.52、1.61元 [11] - 公司2023-2026年市盈率预测分别为3.67、3.81、3.54、3.33倍 [11] - 公司2023-2026年市净率预测分别为0.47、0.47、0.42、0.38倍 [11] - 公司2023-2026年总资产收益率预测分别为1.9%、1.9%、1.9%、1.9% [11] - 公司2023-2026年净资产收益率预测分别为12.7%、12.3%、12.0%、11.5% [11] - 公司2023-2026年净利率预测分别为2.4%、2.4%、2.4%、2.4% [11] - 公司2023-2026年资产负债率预测分别为74.8%、74.1%、73.6%、73.1% [11] - 公司2023-2026年总资产周转率预测分别为0.82、0.81、0.82、0.82 [11]