报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [8] 报告核心观点 - 公司是国内煤化工龙头企业,煤制烯烃规模全球领先 [7] - 伴随内蒙一期产能的释放,公司未来成长性显著 [7] - 由于产品价格的波动,报告调整了公司的盈利预测 [8] 公司投资亮点 烯烃业务 - 2023年全年公司聚乙烯/聚丙烯实现收入59.0/50.9亿元,同比+12.2%/+4.3% [3] - 2024年Q1单季实现收入20.4/17.5亿元,环比-1.3%/-3.7% [3] - 2023年全年聚乙烯/聚丙烯产量为84.0/74.9万吨,同比+18.8%/+12.5%;销量为83.3/75.3万吨,同比+18.2%/+14.1% [3] - 2024年Q1单季聚乙烯/聚丙烯产量为28.7/27.4万吨,环比-1.0%/+8.2%;销量分别为29.5/26.8万吨,环比持平/-0.4% [3] 焦炭业务 - 2023年全年公司焦炭板块实现收入109.8亿元,同比-13.4% [5][6] - 2024年Q1单季实现收入26.8亿元,环比-11.0% [5][6] - 2023年全年焦炭产量和销量分别为698.0和697.6万吨,同比+11.7%和+12.3% [5][6] - 2024年Q1单季产量和销量分别为171.9和175.0万吨,环比-4.9%和-2.2% [5][6] 煤炭业务 - 公司新核增马莲台煤矿产能40万吨/年和红四煤矿产能60万吨/年 [7] - 在建丁家梁煤矿90万吨/年预期2024年投产 [7] - 公司拥有宁夏红墩子煤业有限公司40%股权,煤矿权益产能192万吨 [7] - 公司累计煤矿权益产能达1102万吨 [7]