报告公司投资评级 - Mvagista 公司维持买入评级 [3] 报告的核心观点 - Mvagista 第1季度业绩稳健,收入同比增长23%,调整净利润同比增长97% [1][2] - 公司的智能招标系统升级取得成果,Mintegral平台收入同比增长25.4% [2] - 公司非游戏业务收入占比持续提升,在电子商务和社交媒体等领域表现出色 [2] - 与Reyun交易的和解协议有助于解决收购悬念 [2] - 公司2024财年整体收入和盈利预计将保持20%左右的增长 [1][3] 报告分类总结 财务数据 - 2024财年收入预计为12.65亿美元,同比增长20% [4][7] - 2024财年调整净利润预计为3.7亿美元,同比增长91.5% [4][7] - 2024财年毛利率预计为20.5%,保持稳定 [4][7] - 2024财年调整净利润率预计为2.9%,较2023年有所提升 [7] 业务表现 - 广告技术业务收入同比增长23%,其中Mintegral平台收入增长25.4% [2][6] - 非游戏业务收入占比提升至29%,电商和社交媒体成为新的增长点 [2] - 智能招标系统升级带动ROAS模式成为开发者主要选择 [2] 估值分析 - 根据SOTP估值,给予目标价6.0港元,对应20倍2024年预测调整净利润 [3][9] - 2024年预测市盈率为17.5倍,相对历史估值有较大提升空间 [4]