报告公司投资评级 - 报告给予Mobvista公司"买入"评级,目标价为6港元 [5] 报告的核心观点 - Mobvista公司在2024年第一季度实现了强劲的业绩表现,收入和经调整净利润同比分别增长23%和97% [1][2] - 公司的智能竞价系统升级取得成果,Mintegral平台收入同比增长25.4% [1][7] - 非游戏业务收入占比持续提升,在2024年第一季度达到29% [2][7] - 公司与Reyun交易的纠纷已通过和解协议解决,消除了相关的不确定性 [3][4] - 公司2024财年收入和利润有望保持20%和91%的增长 [5][6] 收入和利润表现 - 2024年第一季度,公司收入同比增长23%,略低于预期3% [1][7] - 其中广告技术和营销技术业务收入同比分别增长23%和19% [1][7] - 2024年第一季度,公司经调整净利润同比大幅增长97%,超出预期4% [1][7] - 毛利率在2024年第一季度达到20.5%,同比提升1.3个百分点 [1][7] - 销售费用和管理费用的规模效应带动经调整净利率提升至2.9% [1][7] 业务发展情况 - 公司的智能竞价系统升级取得成果,Mintegral平台收入同比增长25.4% [1][7] - 非游戏业务收入占比持续提升,在2024年第一季度达到29% [2][7] - 电商和社交媒体等新兴垂直领域成为非游戏业务的主要增长动力 [2] 风险因素 - 宏观经济不确定性 - 智能竞价系统推广进度低于预期 - 在智能竞价系统上的投入高于预期 [5]