报告公司投资评级 - 报告给予汇量科技"买入"评级 [1] - 目标价格为6.2港元 [1] 报告的核心观点 开年表现亮眼 - 2024年第一季度实现营收3.01亿美元,同比增长23.3% [1] - 净利润715.4万美元,同比增长1.2倍,创新高 [1] - 预测2024/2025/2026年EPS分别为0.02/0.04/0.05美元 [2] 智能出价产品驱动增长 - Mintegral的智能出价产品收入占比超60%,成为主要增长驱动力 [1] - 智能出价能力提升,公司向毛利率更高的中重度游戏和非游戏品类如电商、社交等扩张 [1] - 非游戏收入同比增长83.2%至0.81亿美元 [1] 毛利率显著提升 - 广告技术业务毛利率同比提升1.4个百分点至19.7% [1] - 营销技术业务毛利率同比提升2.6个百分点至79.3% [1] - 整体毛利率同比提升1.3个百分点至20.5% [1] 研发投入持续增加 - 研发费用同比显著提升57.8%至0.3亿美元 [1] - 主要是由于大力发展智能出价体系带来了模型训练费用增加 [1] 政策环境利好 - 欧美反垄断措施和隐私保护法有利于中小平台发展 [1] - 有助于构建广告市场良好的竞争环境,对公司来说是政策端的利好 [1]