报告评级 - 报告给予君实生物"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 2024年一季度公司实现营业收入3.81亿元,同比大增49.2%;实现归母净利润-2.83亿元,亏损进一步缩小 [3] - 核心产品PD-1单抗特瑞普利单抗在国内外市场持续拓展适应症,已获批6项适应症纳入国家医保目录 [3] - 公司后期管线进展不断,BTLA单抗仍具备全球FIC潜力,多款创新药物进入临床开发阶段 [3][4] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为-16.91亿元、-9.77亿元和-1.50亿元,对应EPS分别为-1.72元、-0.99元和-0.15元 [5] - 公司2023年-2026年营业收入预计分别为15.03亿元、23.39亿元、34.51亿元和47.35亿元,呈现快速增长态势 [11] - 公司2023年-2026年毛利率预计分别为64%、67%、68%和69%,保持较高水平 [11] - 公司2023年-2026年研发费用占营收比重预计分别为129%、84%、60%和45%,研发投入持续较高 [11]