报告公司投资评级 - 报告给予百度集团-SW（09888.HK）增持评级 [1] 报告的核心观点 - 2024Q1百度集团总收入增长1%，经调整归母净利润同比增长22% [3][5] - 百度核心广告收入增长2%，搜索结果中11%由生成式AI实现 [8] - 百度智能云维持双位数增长，AI贡献智能云业务总收入的6.9% [10][11] - 文心大模型使用量增长快速，推理成本持续优化 [17][18] - 报告看好AI技术对搜索广告和智能云业务的潜在拉动作用 [19] 分业务分析 百度核心业务 - 百度核心收入同比增长4%，经调整归母净利润同比增长13% [3][5] - 百度核心广告收入增长2%，受宏观经济影响广告疲软 [7][8] - 移动生态月活跃用户达6.76亿，同比增加3% [8] - 托管页收入占百度核心广告收入的50% [8] 智能云业务 - 百度智能云收入同比增长12%，AI收入占比6.9% [11] - 其他业务集团产生的AI云收入约占15% [12] - Apollo自动驾驶业务23年亏损顶点，今年亏损将收窄 [12] AI技术进展 - 搜索结果中11%由生成式AI实现，正在尝试与AI功能结合 [8][13][14][15][16] - 文心大模型使用量快速增长，推理成本大幅下降 [17][18] - 推出AgentBuilder功能帮助广告商创建定制ERNIE代理 [15]