业绩总结 - 公司FY2024Q4实现收入2218.7亿元，同比增长7%，高于预期，但非公认会计净利润下降11%[5] - 公司营收构成中，淘宝天猫商业、国际数字商业、本地生活、菜鸟、阿里云智能、大文娱等业务收入均有增长[6] - 公司在用户体验、基础设施及跨境业务投入提升，导致淘天业务、国际数字商业EBITA Margin下滑[7] - 公司季度经调整净利润变化呈现不同幅度的增减，其中阿里云智能和大文娱业务表现稳定[8] - 淘宝天猫商业收入增长4%，EBITA-margin达41.3%，国际数字商业收入增长45%，但EBITA-margin为-14.88%[9] 未来展望 - 公司2025/2026财年EPS的盈利预测由8.03/8.85元调整为7.88/8.67元，2027财年的EPS预计为9.28元，2025-2027财年对应PE（Non-GAAP）为10.1/9.1/8.5[18] - 公司现有资金约290亿美元可用于股票回购，股东回报规模逐年增长，反映公司长期策略决心和良好经营信心[17] 新产品和新技术研发 - 阿里云智能业务收入同比增长3.4%，保持连续14季度盈利，核心产品降价但仍受益云基础设施规模效应[16] 市场扩张和并购 - 公司2024A至2027E的资产总计分别为1764.83亿、1906.16亿、2067.03亿和2261.97亿人民币[22] 其他新策略 - 公司投资评级标准包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[25] - 行业投资评级标准包括增持、中性和减持三个等级[26] - 投资者应充分考虑自身特定状况，不应将本报告作为唯一投资决策因素[27]