业绩总结 - 康柏西普2023年全年实现了快速增长（同比增长41.7%）[1] - 康弘药业自2018年至2024年第一季度，营业收入和归母净利润持续高速增长，分别增长16.8%和16.5%[9] - 公司毛利率整体维持在85%以上高水平，净利率持续增长，2024Q1分别为89.5%和34.0%[10] 市场趋势 - 康柏西普市场份额稳步提升，2024年有望持续高增长，渗透率仍较低，预期后续有望贡献稳定现金流[5] - 康柏西普市场份额稳步提升，2024年有望持续高增长，预期公司仍有望保持高速增长[13] - 康弘药业的康柏西普销售额在2023年市占率正式成为眼底血管病变治疗药物第一位[16] 新产品和新技术研发 - 公司在研创新药聚焦眼科、脑科和肿瘤领域，具有巨大的市场潜力，部分产品年内或有临床催化[3] - 康柏西普产品和基因治疗产品有望成为新的业绩增长点[21] - 公司在眼科领域布局了创新药高浓度康柏西普以及基因治疗产品KH631和KH658，KH631已完成I期临床试验并入选国家重点研发计划[27] 市场扩张和并购 - 公司对生物药、中成药、化药、医疗器械四项主营业务进行了预测，预计2024-2026年实现收入分别为47.4亿元/54.7亿元/62.2亿元，毛利率分别为89.41%/89.91%/90.18%[31] - 公司预测2026年营业收入将达到621.8亿元，净利润为16.67亿元，ROE为15.5%[40] - 公司首次覆盖报告中提到的风险包括康柏西普市场竞争加剧、后续产品销售额难以达到理想水平、药品研发风险和人才缺乏的风险[35][37][38]