全年业绩相对稳健，Q1环比快速提升 - 2023年公司实现营业收入4.71亿元，同比下降1.31%，实现归母净利润1.46亿元，同比下降20.19%，扣非净利润1.36亿元，同比下降19.20% [10][11] - 2024年一季度，公司实现营业收入1.18亿元，同比下降20.74%，环比增长24.68%，实现归母净利润0.38亿元，同比下降20.68%，环比增长39.68%，实现扣非净利润0.36亿元，同比下降21.40%，环比增长43.71%，呈现出良好的恢复趋势 [11][13] - 股份支付增加、投资损失、厂房设备折旧等影响短期利润率，2023年公司销售费用率3.85%，管理费用率11.32%，研发费用率14.00%，财务费用率-1.03%，期间费用率有所提升 [13] - 2023年公司毛利率63.72%，同比下降0.63pp，净利率30.21%，同比下降7.90pp，受股权激励费增加、联营企业投资损失、厂房设备折旧增加等因素影响，公司净利率有所降低 [13] 内镜业务有望迎来拐点，光学应用场景持续拓展 - 2023年公司医用内窥镜器械收入3.71亿元，同比增长1.42%，在同期客户备货形成的高基数下保持稳健增长 [15] - 2023年9月海外大客户新一代摄像系统正式上市，原有腹腔镜库存快速消化，未来有望签署新一轮采购订单，同时宫腔镜、尿道镜等新品合作也在快速推进 [15] - 在国内市场，公司自主整机、史赛克合作、国药新光3条渠道均实现突破，相关产品陆续完成注册拿证，2024年有望开始商业化销售 [15] - 2023年公司光学产品收入0.97亿元，同比下降11.63%，因下游需求变化光学业务短期有所波动 [16] - 公司以光学设计、加工、镀膜、检测等技术能力为基础，在医用光学、工业激光和生物识别等应用开发多款光学产品和光学器件，未来有望逐渐实现规模化生产销售 [16] 风险提示 - 市场竞争风险：随着公司下游相关应用场景日趋成熟，未来公司的同行业竞争对手数量可能将进一步增加 [18] - 与史赛克的ODM合作模式风险：若双方因知识产权、合作模式、合同条款等问题产生纠纷，可能对双方的合作关系产生重大不利影响 [19] - 研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险 [19]