业绩总结 - 中国平安2024年预计归母净利润为120,383百万元，同比增长40.5%[1] - 中国平安新业务价值预计为36,265百万元，同比增长16.7%[1] - 中国平安每股内含价值预计为83.19元/股，P/EV为0.54[1] 保险业务 - 中国平安地产敞口主要集中在保险业务分部和银行业务分部[1] - 中国平安保险资金中不动产投资余额为2,039.87亿元，占总投资资产的4.3%[6] - 中国平安的不动产投资主要投向优质商业办公、物流地产、产业园、长租公寓等收租型物业[6] 央行政策 - 央行发布的地产松绑政策包括降低首套房和二套房贷款首付比例、取消利率下限、下调公积金贷款利率[3] - 央行新增5000亿元抵押补充贷款额度，支持保障性住房等建设[4] - 央行地产政策放松力度较大，市场反应积极，地产股出现强劲反弹[5] 投资展望 - 中国平安作为综合金融集团，有望受益于地产估值掣肘打开，成为金融股的看涨期权[1] - 预计随着央行5·17地产新政的落地，公司涉房业务经营压力有望缓解，其他资管板块对经营业绩的拖累将会得到明显缓解[17] 银行业务 - 平安银行对公房地产贷款余额逐年减少，2023年末为2,553.22亿元，占发放贷款和垫款本金比例为7.5%[10] - 平安银行不良率持续下降，2023年末对公房地产贷款不良率为0.86%[9] 信托业务 - 平安信托自营资产和信托资产中房地产业占比逐年下降，2023年自营资产占比为5.78%，信托资产占比约1%[14] - 平安信托对地产类信托产品建立了全流程风险管控体系，加快存量风险处置，严控新增风险项目，取得积极成效[15]