报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业务表现 - 2024年Q1公司实现营业收入99.6亿元，同比增长10.9% [1] - 2024年Q1公司完成快递业务量71.7亿件，同比增长13.9%，市场份额为19.3%，同比下降4.1pct [1] - 2024年Q1公司单票核心快递业务收入同比下降2.5%，主要系行业价格竞争叠加快递小件化趋势加速因素 [1] - 2024年Q1公司单票成本同比下降5.3%，单票运输成本同比下降7.0%，单票分拣成本同比下降5.4%，成本管控效果良好 [1] - 2024年Q1公司单票毛利同比上升2.0pct至31.0% [1] - 2024年Q1公司单票调整后净利润同比增长1.7%，盈利能力持续提升 [1] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为439.63/493.66/545.42亿元，同比增速分别为14.43%/12.29%/10.48% [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为102.47/118.27/135.42亿元，同比增速分别为17.12%/15.42%/14.50% [3] - 预计公司2024-2026年EPS分别为12.61/14.55/16.66元 [3] - 给予公司2024年16倍PE，目标价为217.8港元 [1] 风险提示 无