全球领先的激光显示硬件及解决方案提供商 - 公司是全球领先的激光核心器件供应厂商,首创ALPD®底源技术,从源头上解决了激光显示的"散斑"难题 [1][6][7] - 公司股权结构清晰,创始人李屹为实际控制人,核心技术团队行业经验丰富,持续重视技术创新 [6][7][9][10][11][12][13][14][15] - 公司产品应用场景广泛,包括影院放映、家用电视及投影、工业投影、商教投影等,并成功切入车载领域 [17][18][4] - 公司与中影股份、BARCO、AIRBUS、SONY等头部企业开展深度合作,车载业务已获得6个高质量前装定点 [18][5] 车载行业前景广阔,2024年业务进入收获期 - 车载光学是智能座舱的核心配置,也是车企差异化配置的重要内容,包括HUD、显示屏、车载投影等 [32][33] - HUD能解决低头看仪表&导航痛点,前装渗透率快速提升,预计2030年突破1,000万套 [36][37][38][39] - 车载投影技术路线同源,应用场景不断拓展,包括动态迎宾灯、警示灯、座舱投影等 [44][45][46] - 智能车灯应用场景广泛,显示+照明有融合趋势,包含路面投影、像素化信号灯等 [47][48][49][50][51][52][53][54][55] - 公司已获得6个高质量车载定点,首个项目问界M9已于2023年底进入量产交付阶段 [66][49][50] 传统主业基础扎实,市场份额领先 - 电影市场显著回暖,公司影院放映服务业务实现快速增长 [67][68][69][70][71] - 公司在工程、商教领域产品矩阵齐全,应用经验丰富,市占率行业第一 [75][76][77][78][79][80] - 公司自主品牌家用投影产品性能竞争优势明显,在智能微投和激光电视领域持续发力 [83][84][85] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营收分别为29.3亿元/34.1亿元/38.7亿元,同比增长32%/16%/14% [86] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.1亿元/2.9亿元/4.1亿元,同比增长107%/37%/39% [89] - 考虑公司车载业务已开始贡献收入,预计开启快速增长,首次覆盖给予"增持"评级 [90][91]