公司业绩 - 公司2023年营收达572.5亿元，同比增长25%[1] - 2024年一季度实现营收159.2亿元，同比增长21.7%[1] - 预计2024-2026年实现营业收入706.3/751.4/791.1亿元，同比增长23.4%/6.4%/5.3%[3] - 2022-2026年净利润预测分别为4023/3686/4724/5392/5642百万元，呈现不同幅度的增长[5] 市场占有率 - 公司低压电器市场市占率从2011年的12.1%提升至2022年的14.8%[2] - 公司户用光伏电站安装市占率为29%[2] 股价估值 - 公司股价合理估值区间为21.6-23.1元，有4%-9%的溢价空间[3] - 公司2024年动态PE区间为21-23倍[119] - 公司绝对估值区间为21.6-22.0元，较当前股价有4%-6%的溢价空间[116] 风险提示 - 风险提示包括低压电器下游市场需求增速不及预期、光伏行业政策变动、行业竞争加剧、公司降本不及预期[4] - 盈利预测风险涉及价格/毛利率下降、低压电器行业竞争加剧、户用光伏项目收益率下降、电网消纳能力不足等方面[126] - 政策风险包括政策支持力度不及预期对行业增速的影响、电网消纳能力不足对户用光伏行业装机增速的影响等[127] 公司发展 - 公司成立于1997年8月，主营业务包括低压电器和光伏新能源两大板块[10] - 公司高管团队产业经验丰富，董事长南存辉为创始人，拥有丰富的产业经验及公司管理经验[15] - 公司2024年员工持股计划涉及股票数量占比为1%，授予价格为13.90元/股[25]