报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩持续快速增长 - 2023年全年实现营收476.22亿元,同比增长2.49%;实现归母净利润21.54亿元,同比增长35.77% [2] - 2024Q1实现营收117.85亿元,同比增长8.45%;归母净利润5.13亿元,同比增长29.87% [2] - 公司销售毛利率/净利率进一步提升,2023年全年毛利率/净利率为15.30%/4.68%,分别同比提升1.13/1.26个pct [2] - 2024-2026年净利润预计分别为28.05/33.64/39.63亿元,对应EPS为1.14/1.36/1.61元 [6] 公司主要业务板块表现 - 光通信业务实现营收73.69亿元,同比减少2.52%,毛利率为29.36%,同比提升9.27个pct [2] - 智能电网业务实现营收193.44亿元,同比增长10.00%,毛利率为13.57%,同比提升0.41个pct [2] - 海洋能源与通信业务实现营收33.83亿元,同比减少24.57%,毛利率为32.81%,同比降低3.31个pct [2] - 工业与新能源智能业务实现营收57.28亿元,同比增长14.41%,毛利率15.13%,同比提升1.07个pct [2] - 铜导体业务实现营收99.42亿元,同比增长22.85%,毛利率2.31%,同比提升1.11个pct [2] 公司在手订单充足 - 截至2023年底,公司海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额约185亿元 [4] - 公司新一代深远海大型风机安装船建设预计将于2024年内建成,可实现在70m以内水深进行海上风电机组的吊装及风机基础施工作业 [4] 行业发展趋势 光通信行业 - 随着国内云计算、东数西算及人工智能等应用发展,将有力推动通信网络传输能力持续建设,有利于公司光纤光缆/光预制棒业务 [3] - 公司已为国内多芯光纤（MCF）和空分复用技术（SDM）逐步实现商用,光纤预制棒也有效突破了多项关键技术的瓶颈 [3] - 公司成功推出400G和800G光模块产品,已在国内外市场获得小批量应用,800G光模块产品将根据市场情况导入量产 [3] 海上风电行业 - 近期海风建设及风机招标等催化较多,各地陆续开启相关项目招标及海风建设,海风海缆景气度有望持续回升 [4] - 公司在手订单充足,新一代深远海大型风机安装船建设将提升公司的工程能力,有利于公司深度拓展海上风电产业链 [4]