公司概况 - 公司是中国电商快递行业的龙头，快递服务占比92.4%，市占率达22.9%[2] - 公司自2016年以来持续位列快递业务量市占率第一名，归母净利润复合增速为18.5%[8] - 公司的ROE主要靠高归母净利率驱动，近5年运营损耗率仅为6%[10] - 公司创始人持有公司25.95%股权、77.43%投票权，是实际控制人[11] 财务展望 - 预计2024-2026年公司营收分别为43083.64百万元、47988.67百万元和53064.75百万元，归母净利润分别为10256.01百万元、11481.25百万元和12866.32百万元[3][44] - 根据财务报表数据显示，公司营业总收入和净利润在未来几年呈现稳定增长趋势，2026年预计净利润将达到12866.32百万元[52] 电商行业趋势 - 电商渗透率提升取决于线上渠道比较优势能否继续扩大，长尾商品是线上渠道的绝对优势品类[13] - 刘强东提出的甘蔗理论强调整合上下游资源，电商行业整体货币化率长周期呈现下降趋势[15] - 电商行业集中度持续下降，导致整体货币化率长周期呈现下降趋势[17] - 电商渠道费用优化将推动电商渗透率提升和电商快递持续增长[45] 未来展望 - 未来中高端电商件增速快于低端电商件[21] - 高毛利额商品将是未来电商增速最快的细分领域[22] - 产品结构升级将是行业增长主要动力[24] - 电商行业总体用户渗透率接近见顶，未来增长主要靠客单价和购物次数的增长[25] - 物流快递是电商平台竞争的关键，将部分利润向物流快递环节倾斜以提升购物体验[26]