新东方业务展望 - 预计公司FY2024-FY2026营收分别为43/57/71亿美元，Non-GAAP经营利润为5.19/7.22/9.62亿美元[4] - 预计新东方FY2025合计目标市值为1652亿港元，目标价为100港元，首次覆盖给予“买入”评级[4] - 新东方留学培训市场规模预计为259亿元，留学市场疫后格局优化，高增有望持续[2] - 高中培训市场仍有增长空间，考研竞争加剧推升参培率[1] - 预测显示2026年新东方营业总收入将达到71.11亿美元[158] 新东方业务转型 - 新教育业务核心转型方向为小学学科培训和初中学科培训[1] - 新东方教育业务受"双减"政策影响，转型为非学科培训，业务构成发生变化[43] - 公司致力于构建素质教育体系，停止K9学科类业务，专注发展新业务，成立北京新东方素质教育成长中心[57] 新东方财务状况 - 新东方账面现金保持高位，经营现金流稳步增长，财务预测摘要显示良好[3] - FY24Q3公司Non-GAAP经营利润较去年同期增长60%至1.41亿美元，Non-GAAP经营利润率6%[150] - 新东方24M2末网点数量恢复至911家/同比+28%/环比+8%，恢复至FY21末的55%[94]