公司业绩 - 公司于2005年在港交所上市，19-23年营收由618亿港元增至1137亿港元，CAGR+16.5%[1] - 预计24-26年归母净利分别为103/117/135亿港元，同比增长率分别为+12.8%/+13.5%/+14.9%[1] - 公司营收CAGR为+16.5%，归母净利润CAGR为+14.1%[4] - 公司新签合约额CAGR为+14.2%，未完合约额CAGR为+11.4%[4] - 公司实现营收1137亿港元，同比增长11.4%，19-23年CAGR为16.5%[26] 公司业务 - 公司主要业务结构以建筑施工和基建投资为主导，辅以装配式建筑、幕墙工程和资产营运等[4] - 公司香港地区市占率从5.6%增至9.3%，新签订单CAGR为+16.8%[5] - 公司澳门地区营收CAGR为+23.1%，市场占有率从9.1%增至22.2%[5] - 公司在2007-2018年进军中国内地市场，采取不同业务模式，包括收购深圳中海和开展保障性住房BT模式[8] - 公司自2019年以来以“科技+投资+建筑”模式为发展方向，通过提升项目周转率、改善现金流等方式优化ROE及资产周转率[10] 公司发展 - 公司分区域新签订单预测表显示未来营收预测[5] - 公司发展历程经历了三个阶段：1.0“建筑”时代，2.0“投资+建筑”时代，3.0“科技+投资+建筑”时代[7] - 公司在手订单充足，2023年新签合约达1880亿港元，未完合约额达3501亿港元[23] - 公司从2018年开始控制、削减PPP项目，转向政府定向回购（GTR）模式，提高项目周转率和现金回流，净资产收益率从11.76%增长至15.34%[70] - 公司旗下中建海龙科技有限公司拥有甲级设计资质和多项专利，研发MiC模块化集成建筑体系，开辟国内装配式4.0时代[76] 市场展望 - 香港市场占率由19年的6%提升至22年的9%，有望受益香港医疗建设放量及北部都会区规划加速落地[1] - 北部都会区规划四大区域发展，预计将提供超过50万个新住宅单位，约50万个新工作职位，可容纳250万人口[43] - 高端专业服务和物流枢纽区域预计新提供住宅单位14.83万个，增加人口40.97万人，提供就业机会16.37万个[44] - 创新科技地带预计新提供住宅单位5.91-6.31万个，增加人口17.47-18.67万人，提供就业机会21.7万个[45] - 口岸商贸及产业区预计新提供住宅单位12.96万个，增加人口34万人，提供就业机会5.31万个[47]