报告公司投资评级 - 报告给予腾讯控股"买入"评级[1] 报告的核心观点 - 腾讯2024Q1实现收入1595亿元,同比增长6%[1] - 毛利率提升至53%,同比增加8个百分点,主要由于高毛利率收入贡献提升[1] - 2024Q1经调整归母净利润为503亿元,同比增长54%[1] - 游戏业务方面,长青游戏持续改善,国际市场游戏收入增长3%,本土市场游戏总流水恢复同比增长3%[1] - 广告业务方面,视频号广告表现亮眼,毛利率大幅提升至55%,同比增加13个百分点[1] - 金融企服业务方面,收入同比增长7%,毛利率提升至46%[1] - 公司加大股东回报,计划执行2024年超千亿港元的股份回购[1] 分析师预测 - 预计公司2024-2026年收入分别为6641/7304/8009亿元,同比增长9%/10%/10%[1] - 预计2024-2026年Non-GAAP净利润分别为2001/2218/2414亿元,同比增长27%/10%/9%[1] - 给予目标价479港元,维持"买入"评级[1] 风险提示 无