公司发展历程 - 公司作为国内特种功能材料领军企业，发展历经三个阶段，核心技术产业化带动业绩高质量增长[1] - 公司成立于1992年，历经30年发展，专注于特种功能材料领域，包括隐身材料、伪装材料和防护材料[25] 业务展望 - 公司短期先发优势主要体现在前装和维保需求景气以及单台价值量提升方面，预计未来三年特种功能材料产品收入增速分别为32.3%、36.8%、25.2%[14] - 公司中期业务扩项计划包括成立上海瑞华晟布局陶瓷基复材业务和华秦航发布局航发零部件加工业务，有望打开航发产业第二成长曲线[11] - 公司长期计划在民品市场拓展方面，通过军工技术向民用领域应用转化，开发防护材料和声学超构材料，预计未来声学材料业务收入增速分别为25.0%、30.0%、35.0%[13][17] 技术优势 - 公司在耐温领域具有先发优势，通过产学研体系奠定了技术/产业化先发优势，规模效应有望显现[9] - 公司核心团队源自西北工业大学，依托强大的研发团队和产学研合作体系，稳居行业领先地位[31] 财务表现 - 公司营业收入和净利润呈现高速增长，2019-2023年营业收入CAGR达67%[38] - 公司扣非归母净利润CAGR为85%，2023年实现营业收入9.17亿元，归母净利润3.35亿元[40] 隐身材料市场 - 隐身材料具有广阔的前装和维保需求空间，隐身材料商业模式呈现定制化供应和产品迭代带动单台价值量提升的趋势[2] - 隐身材料在武器装备上的应用历程大致分为三个阶段，包括起步阶段、发展阶段和成熟阶段[49]