报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 2023年公司继续加大市场开发力度,逐步提升直客、大客户、GLOBAL业务量占比,新签中远海运等船东堆场协议,传统业务操作量、运输量同比均有不同幅度增长 [1] - 2023年公司通过组合业务功能、延长物流链条增加客户粘性,单箱收益得以提升,场站业务开始经营件杂货港口分拨、铁路接卸等功能,有效增加板块整体收益 [1] - 2024年外贸复苏,集装箱物流主业有望边际改善,地缘政治干扰及需求边际改善或支撑短期集运运价坚挺 [1][2] - 公司跟随矿企出海,加大海外布局,印尼散货资源过驳业务完成铝矾土及煤炭过驳量同比增长166%,未来将继续增加投入,延长资源转运物流服务链 [2] - 公司聚焦运输难度大、技术壁垒高的新能源工程物流项目,发挥"车、船、码头一体化"的竞争优势,2023年新能源工程物流营业收入同比增长64.58% [2] - 公司现金分红比例稳步提升,2023年分红比例达72%,股息率约6.2%,价值有较强支撑 [3] 财务数据和估值分析 - 2023年公司营业收入同比下滑37.61%,归母净利润仅下滑1.51%至2.40亿元 [1][6] - 2024-2026年公司归母净利润预计为2.84亿、3.25亿、3.80亿元,对应PE分别为12x、11x、9x [4][6] - 公司2023年货运代理箱量同比增长28.78%至174.12万TEU,2024年新能源工程物流业务有望保持高速增长 [1][2][6]