报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持原有评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年一季度实现营业收入29.73亿元,同比下降8.0%;归母净利润0.23亿元,同比下降85.5% [1] - 短期利润受到反腐政策、减值计提、成本摊销等多重因素影响,销售费用率、管理费用率、财务费用率和研发费用率均有所下降 [2][3] - 常规ICL诊断服务业务保持良好增长,收入10.71亿元,同比增长10.41%;高端医检市场持续突破 [4] - 受医疗反腐政策影响,渠道产品和自有产品收入短期承压,但公司持续推出新一代核酸质谱、AI宫颈细胞病理数据库等创新产品,未来有望提升公司综合竞争力 [4] 财务数据分析 - 2024年-2026年公司预计收入143.09、154.12、167.21亿元,同比增长7%、8%、8%;归母净利润7.61、9.54、11.95亿元,同比增长148%、25%、25% [5] - 公司当前股价对应2024年-2026年12、9、7倍PE,考虑公司常规ICL业务有望快速恢复,自产产品持续高速放量,维持买入评级 [5] - 2024年一季度公司毛利率为25.53%,同比下降5.87个百分点;净利率2.57%,同比下降5.32个百分点 [2][3] - 公司销售费用率8.77%,同比提升0.66个百分点;管理费用率5.68%,同比下降0.38个百分点;财务费用率1.71%,同比下降0.17个百分点;研发费用率2.43%,同比下降0.66个百分点 [2][3]