报告公司投资评级 - 给予"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 特步国际拟剥离KP资产并派发特别股息 [1] - 特步国际拟向高领发行5亿港元可转债 [3] - KPGlobal拟向特步国际发行1.54亿美元可转债 [4] - 主品牌4月流水符合预期,专业运动品牌进一步释放增长潜力 [1] 公司分部表现总结 - 大众运动分部2023年收入为119.47亿元人民币,同比增长7.4% [3] - 专业运动分部2023年收入为7.96亿元人民币,同比增长98.9% [3] - 时尚运动分部2023年收入为16.03亿元人民币,同比增长14.3% [3] - 时尚运动分部2023年和2022年经营亏损分别为1.84亿和1.89亿元人民币 [3] 公司股权结构变化 - 特步国际可转换债券悉数兑换后,群成投资有限公司持股比例由46.57%降至43.81% [3] - KPGlobal拟向特步国际发行可转债后,特步国际将持有KPGlobal 30%股权 [4] 财务数据总结 - 2024-2026年公司归母净利预测为11.6/13.1/14.8亿元人民币 [1] - 2023年营业收入为143.46亿元人民币,同比增长11% [2] - 2023年净利润为10.3亿元人民币,同比增长12% [2]