电子布需求和供给 - 公司电子布需求端预计保持正增长，下游应用领域包括计算机、智能手机、汽车等[1] - 2024年电子布供给端预计无新增产能，部分产线已冷修停产，供给端或呈现产能收缩态势[1] 公司业绩展望 - 公司电子布业务盈利水平在24Q1已处于周期底部，产品提价有望拉动公司利润增长[1] 产业发展趋势 - 中国巨石主要生产覆铜板产品，应用于计算机、通讯设备、汽车电子、消费电子等领域[7] - 2024年PCB产值年化复合增速为5.4%，中国大陆地区PCB产值复合增速为4.1%，全球PCB产值预计年复合增长率达5.4%[12] - 2024年电子产业规模预计为2.573万亿美元，PCB市场产值预测729亿美元，同比增长5%[13] 下游需求展望 - 预计2024年计算机、智能手机、汽车等下游需求将保持正增长，国内新能源车产销量预计增长20%[15] 公司业务情况 - 公司电子布业务利润占比处于周期低位，已建成9.6亿米电子布年产能，成为全球最大的电子布生产企业[19] - 公司电子布业务单米收入、单米扣非利润均回落至底部，24Q1电子布业务扣非净利润占公司整体扣非净利润的比重已回落至6%[20] - 公司电子布业务盈利水平在24Q1已处于本轮周期底部，产品提价后或将明显拉动公司利润增长[21] 预测和评级 - 公司2024年动态市盈率为17倍，维持“买入”评级[42] - 看好电子布涨价带动龙头盈利弹性[39]