报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 2023年内销稳健、外销高增长 [2] - 多因素优化,盈利能力持续改善 [3] - 与众多国内外知名品牌及渠道商建立长期稳定合作关系,竞争优势进一步强化 [5] 公司业务情况总结 - 国内市场:商用冷冻展示柜市场地位稳定,商用冷藏展示柜客户结构持续改善,商超展示柜新产品市场效果良好,商用智能售货柜产品结构优化 [4] - 国外市场:商用冷冻柜快速增长,商用冷藏展示柜保持平稳 [4] - 2023年内销/外销分别实现营收21.38亿/9.71亿,同比+0.05%/+41.02% [2] - 2023年公司综合毛利率29.66%,同比+6.04pct,内销/外销毛利率分别提升至24.46%/40.59% [3] - 2023年净利率同比+2.42pct至12.89% [3] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.70/5.40/5.99亿元 [5] - 对应当前市值PE分别为12/10/9倍 [5] 风险提示 - 新市场拓展不及预期,行业竞争加剧,原料成本大幅波动等 [5]