财务数据 - 公司2023年营收为414.00亿元，归母净利润为23.86亿元[2] - 2024Q1营收为101.57亿元，归母净利润为6.10亿元[2] - 2024年公司总收入预计为44,822百万元，同比增长8.3%[7] - 2024年公司毛利预计为22,348百万元，毛利率为49.9%[8] - 2024-2026年公司预计EPS分别为1.24元/股、1.65元/股、1.98元/股，给予2024年25倍PE，得到合理价值30.89元/股[9] - 公司2024年研发费用率预计为9.3%，管理费用率为9.2%[9] - 复星医药的流动资产在2022年至2026年间呈现下降趋势，从35279百万元下降至40708百万元[15] - 公司的经营活动现金流在2022年至2026年间逐年增长，从4218百万元增至9559百万元[15] - 营业收入增长率预计在2022年至2026年间分别为12.7%、-5.8%、8.3%、10.5%和11.7%[15] - 营业利润增长率预计在2022年至2026年间分别为-26.1%、-29.0%、33.5%、33.2%和20.0%[15] - 公司的净利率在2022年至2026年间逐年增长，从9.0%增至10.8%[15] - ROE预计在2022年至2026年间分别为8.4%、5.2%、6.6%、8.0%和8.6%[15] - 资产负债率预计在2022年至2026年间分别为49.5%、50.1%、46.6%、44.7%和42.7%[15] - 公司的P/E比率预计在2022年至2026年间分别为25.24、28.03、19.40、14.56和12.13[15] - 公司的P/B比率预计在2022年至2026年间分别为2.11、1.46、1.29、1.16和1.05[15] 业务展望 - 制药业务中，抗肿瘤及免疫调节核心产品销售同比增长38%，研发投入增长1.47%，预计未来三年增速有望维持在30%以上[2] - 医疗器械与医学诊断业务收入同比+3.92%，医疗服务业务营收同比+9.74%，预计医疗器械板块有望逐步恢复正增长，医疗服务板块有望实现稳健增长[6] - 公司短期业绩承压，预计销售、管理、研发费用率有望降低1-2个百分点[7] - 公司存在管线推进不及预期、市场竞争超预期、产品放量不及预期等风险[11][12][13] 行业比较 - 可比公司中，恒瑞医药2024年PE为66.90，中国生物制药为18.45，翰森制药为25.71，恩华药业为23.74[10] 风险提示 - 广发证券股份有限公司及其关联机构可能存在潜在利益冲突，投资者应考虑独立性影响[22] - 研究人员的报酬标准受多种因素影响，包括广发证券的整体经营收入[24] - 广发证券提醒投资者投资涉及风险，过去业绩不保证未来表现[26]