甜牛奶龙头,全国化布局进行时
李子园(605337) 兴业证券·2024-05-14 14:32
公司概况 - 公司是软饮料行业中甜牛奶龙头,市占率达10.47%[1] - 公司产品具有高性价比、盈利能力强,经典大单品在市场中独树一帜[2] - 公司成立于1994年,专注于含乳饮料领域,市占率位列第五,细分赛道中性含乳饮料市场份额排第一,占比10.47%[8] 业绩展望 - 公司预计2024-2026年营业收入和归母净利润将呈现逐年增长趋势,给予“增持”评级[67] - 公司2026年预计营业收入将达到1941百万元,较2023年增长37.4%[73] - 公司2026年预计净利润为337百万元,较2023年增长42.6%[73] - 公司2026年预计每股收益为0.85元,较2023年增长41.7%[73] - 公司ROE预计在2026年将达到15.21%[73] - 公司2026年预计PE为14.93倍,PB为2.27倍[73] 市场拓展与营销 - 公司建立了全方位市场营销管理体系,经销为主、直销为辅,销售体系由六大销售大区构成[32][33] - 公司通过加强精细化渠道管理,培育优质经销商,实现了新增经销商数量占比保持在20%-40%之间,每年贡献约6%-9%的经销收入[47] - 公司通过代言、广告和公益活动提升品牌形象,签约知名明星作为品牌代言人,广告宣传费用占营收比重稳定在1.8%左右[57] 风险提示 - 食品安全风险、市场竞争加剧、新渠道、新市场拓展不及预期、原材料价格波动、产品单一风险是公司面临的主要风险[68][69][70][71][72] 投资建议 - 公司股价和PE值在可比公司中处于中等水平,具有一定的投资价值[68] - 公司可能持有报告中提及公司证券头寸并提供投资银行服务,存在利益冲突[79]