财务数据 - 公司24Q1营收同比增长85.0%，达到66.2亿元[1] - 公司24Q1扣非前后归母净利润同比增长445.1%和1094.7%，分别为6.6亿元和5.7亿元[1] - 公司24Q1经营性净现金流+应收款项融资增加值为32.1亿元，同比增长644.5%[1] - 公司24Q1毛利率和净利率分别同比增长3.4%和6.5%，分别为24.8%和10.0%[2] - 公司24Q1人工成本同比增长8.9%，人工成本率同比下降7.6%[2] - 公司2024年至2026年营业收入预计分别为332.15亿元、387.87亿元和442.52亿元，增长率分别为22.8%、16.8%和 14.1%[3] - 公司2024年至2026年归母净利润预计分别为2.74亿元、3.35亿元和4.00亿元，增长率分别为51.0%、22.0%和19.6%[3] - 公司2024年市盈率预计为22.30倍，ROE预计为19.5%[3] - 公司24Q1期间费用率为13.8%，同比-7.3%[7] 市场趋势 - 2023年中国大中客行业结束连续6年的负增长，实现8.8万辆销量，同比+4.4%[8] - 公司24-26年客车销量增速分别为21.0%、15.0%、13.0%[11] - 金龙汽车市值为59.4亿元，归母净利润预期2024年将达到3.1亿元，PE为19.5倍[14] - 中通客车市值为55.8亿元，归母净利润预期2024年为0.7亿元[14] 公司展望 - 预计公司24-26年EPS分别为1.24/1.51/1.81元/股，给予公司24年25倍PE，对应合理价值为30.98元/股，首次覆盖，给予“买入”评级[2] - 公司24-26年EPS预测为1.24/1.51/1.81元/股，给予“买入”评级，合理价值为30.98元/股[12] - 宇通客车2024年经营活动现金流为731百万元，净利润为2,777百万元[16] - 宇通客车2024年营业收入增长预期为22.8%，净利率为8.4%[16]