公司业绩 - 公司产品有望具备2-3年市场独占期，预计市场空间达109亿元[1] - 公司0.05%环孢素滴眼液有望实现近17亿元销售峰值[1] - 公司预计2024-2026年实现营业收入为30.9/44.7/54.4亿元，同比增长110.6%/44.6%/21.7%，净利润分别为5.9/8.5/10.7亿元，同比增长145.7%/44.9%/25.7%[3] - 公司历史悠久，建立于1977年，前身为沈阳市铁西区兴齐制药厂，目前实控人为刘继东持股28.60%[8][10] - 公司营收由2014年的2.5亿元提升至2023年的14.7亿元，CAGR=21.5%，归母净利润由0.3亿元提升至2.4亿元，CAGR=15.5%[17] 产品和市场 - 公司产品线丰富，涵盖延缓儿童近视、干眼、抗感染等眼科药物，其中兹润产品占公司营收比例超过10%[12][13] - 公司拥有57个眼科药物批准文号，35个产品列入医保目录，6个产品列入国家基本药物目录，产品销售网络覆盖全国省、市、县级医疗机构[9][13] - 公司产品品类丰富，竞争格局优良，低浓度阿托品滴眼液有望达到销售峰值百亿元[21] - 0.01%硫酸阿托品滴眼液具有良好的延缓近视进展效果，是唯一经循证医学验证能有效延缓近视进展的药物[21] 研发和未来展望 - 公司持续加大研发投入，研发管线中有2个项目处于临床研究阶段，9个处于仿制药上市申请阶段[2] - 公司2021-2026年的营业总收入和毛利率预测分别为10.28-54.40亿元和78.1%-84.7%[57] - 公司2026年预计净利润为1081亿元，净利润增长率逐年下降，ROA和ROE逐年增长[60] - 公司在2023A年的研发项目中，有多个处于临床前研究阶段的项目，如眼底新生血管相关疾病治疗和眼底黄斑水肿治疗[52]