报告公司投资评级 报告维持"买入"评级。[6] 报告的核心观点 1. 2023年公司收入、业绩创历史新高。公司二氧化硅产量达29.8万吨（同比+18.6%），销量达29.8万吨（同比+19.0%），销售金额达17.8亿元（同比+8.1%），单吨售价为5980.7元（同比-9.2%）。公司2023年毛利率为29.4%（同比+0.9 pct）。[3][4] 2. 2024Q1公司季度收入、业绩创历史新高。公司二氧化硅产品产量达8.6万吨（同比+37.4%，环比+5.4%）；销量达8.7万吨（同比+33.5%，环比+9.8%）；销售金额达5.2亿元（同比+26.1%，环比+7.9%）；单吨售价达5926.5元（同比-5.5%，环比-1.8%）。公司24Q1毛利率为31.0%（同比+3.7 pct）。[3][4] 3. 收入业绩提升的原因包括：1)下游轮胎行业市场需求旺盛；2)原材料价格下降，产品单价下降幅度小于原材料；3)公司泰国基地产能利用率快速提高。[4] 4. 公司产能有序扩张。截至2023年底公司拥有二氧化硅产能33万吨/年。公司泰国二期2.5万吨/年高分散二氧化硅已经完成前期审批手续，募投项目7.5万吨/年高分散二氧化硅项目各生产线预计在2024年陆续建成试生产。[4] 5. 公司向绿色化、高端化方向不断前进。加速推进新产品在硅橡胶、牙膏等行业的商业应用，提高专线产能利用率，加快落实采用生物质（稻壳）代替天然气燃料的技术改造项目。[5]