报告公司投资评级 长城汽车的投资评级为"买入"。[1] 报告的核心观点 1) 魏牌和坦克品牌持续亮眼,高端化全面提速。4月魏牌和坦克销量分别同比增长87.7%和87.5%,占比达到26.3%,同比提升12.0个百分点。20万以上车型销量同比增长98.2%。[1] 2) 出口延续高增态势,全年出口有望冲击50万辆。4月出口销量同比增长65.7%,1-4月累计出口同比增长74.7%,占比达到38.1%。公司计划2024年出口挑战50万辆目标。[1] 3) 新能源车保持高增速,产品矩阵持续丰富。4月新能源车销量同比增长50.9%,1-4月累计同比增长91.3%,占比达到23.7%。公司陆续推出坦克700 Hi4-T、2024款坦克500/400 Hi4T等新车型,未来将推出800V高压多合一电驱产品。[1] 4) 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持高增长,CAGR分别为26%和33%。考虑到公司持续推进品牌向上、新能源和出海保持高增速,建议持续关注。[2]