公司概况 - 公司是全球最大的光伏玻璃生产商之一，2019-2023年营业收入CAGR为35.0%，归母净利润CAGR为30.9%[1] - 公司总产能为2.06万吨/d，预期到2023年底将增至3.02万吨/d[13] - 公司2023年实现营收215.2亿元，归母净利润27.6亿元[23] 供需情况 - 预计2024年全年有效产能在10.5万吨/d左右，对应供给为3022万吨，全年供需比为118%[2] - 2023年中国光伏玻璃企业库存周转天数从2月底的22天下降至3月底的15天左右[44] - 2024年全年有效产能在10.5wt/d左右，对应供给为3022万吨，供需比为118%[43] 成本优势 - 公司在成本上具有优势，主要原因为向上布局石英砂、产能规模行业领先、大窑炉降低原材料、能源单耗并提升成品率[3] - 公司费用管控能力强，2023年销售、管理、研发、财务费用率分别为0.6%、1.4%、2.8%、2.2%，合计较去年同期下降0.5pct[27] - 公司通过大窑炉降低原材料、能源单耗并提升成品率，具有成本优势[55] 市场展望 - 2023年全球光伏装机量达到390GW，同比增长69.6%[43] - 2024年全球光伏装机需求预计为525GW，2025年预计为641GW[43] - 2024年全球光伏玻璃需求预计为2619万吨，2025年预计为3189万吨[44]