报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 业绩快速增长 - 2023年公司实现收入124.6亿元，同比增长18.25%；净利润16.09亿元，同比增长24.93%；归母净利润15.59亿元，同比增长27.76% [2][3][4] - 2024年一季度公司实现收入26.58亿元，同比增长22.36%；净利润3.62亿元，同比增长57.12%；归母净利润3.63亿元，同比增长66.32% [4] - 公司毛利率、净利率等盈利指标均呈现较大幅度提升 [2][3][4] 海外市场和新产品加速成长 - 公司深耕海外市场多年，在欧洲、北美等电力发达地区以及东南亚、中东、非洲等新兴市场均有较大的业务机会 [7] - 公司积极开拓柔性直流输电、储能、静止同步调相机、汽车电子电器、中压开关、套管、智能运维、低压开关等新业务,确保在行业中保持持久领先的增长动能 [7] 在手订单充足 - 2023年公司新增订单165.13亿元(不含税),同比增长36.22% [7] - 2024年公司制定新增合同订单目标206亿元(不含税),同比增长25% [7] 财务数据总结 收入和利润 - 2023年公司实现收入124.6亿元,同比增长18.25% [2] - 2023年公司净利润16.09亿元,同比增长24.93%;归母净利润15.59亿元,同比增长27.76% [2] - 2024年一季度公司实现收入26.58亿元,同比增长22.36%;净利润3.62亿元,同比增长57.12%;归母净利润3.63亿元,同比增长66.32% [4] 毛利率和费用率 - 2023年公司毛利率29.5%,同比提升3.17个百分点 [2][5] - 2023年公司期间费用率14.88%,同比上升2.13个百分点 [2][3] - 2024年一季度公司毛利率30.7%,同比提升4.49个百分点;期间费用率16.29%,同比上升0.28个百分点 [4] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入将分别达到165.6/204.8/251.5亿元,同比增长32.9%/23.71%/22.78% [9] - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到21.3/26.1/32.4亿元,同比增长36.4%/22.7%/24% [9]