报告公司投资评级 - 南芯科技的投资评级为“买入”，目标价为45.00元（6个月）[序号][1] 报告的核心观点 - 南芯科技业绩亮眼，消费、汽车预计将保持高成长[序号][1] - 公司通过应用场景牵引，完善在智能手机整体充电链路的产品布局，有望提高公司产品在手机中的单机价值量至20元+[序号][1] - 汽车电子业务营收同比增长89.0%，公司持续丰富产品品类，计划实现工业领域端到端的产品布局[序号][2] 根据相关目录分别进行总结 业绩总结 - 2024年第一季度，公司实现营业收入6.0亿元，同比增长110.7%，环比增长4.8%；实现归母净利润1.0亿元，同比增长224.8%，环比增长23.9%[序号][1] - 2023年，公司实现营业收入17.8亿元，同比增长36.9%，其中移动设备电源/通用充电管理芯片/适配器电源管理芯片/汽车电子芯片分别实现收入13.8/2.0/1.6/0.3亿元，分别同比增长38.5%/2.1%/88.5%/89.0%[序号][1] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年，公司营业收入分别为24.6/32.5/40.9亿元，归母净利润分别为4.2/5.9/8.1亿元。考虑到公司主营的电荷泵产品集成度高、覆盖功率段全面、在电荷泵竞争下仍然保持较高毛利率，手机产品线丰富后有望将单机价值链大幅提升，以及公司在汽车电子方面的布局，给予公司2024年45倍PE，对应目标价45.00元，首次覆盖，给予“买入”评级[序号][2] 公司主营业务 - 南芯科技专注于电源及电池管理领域，主营业务包括移动设备电源、通用充电管理芯片、适配器电源管理芯片、汽车电子芯片。公司采用Fabless经营模式和“经销为主、直销为辅”的销售模式，拥有Charge pump、DC/DC、AC/DC、有线充电、无线充电、快充协议、锂电保护等多条产品线[序号][4] 公司主营业务结构情况 - 2023年公司实现营业收入17.8亿元，同比增长36.9%；具体来看，移动设备电源实现营收13.8亿元，同比增长38.5%，营收占比78.0%；通用充电管理芯片实现营收2.0亿元，同比增长2.1%，营收占比11.3%；适配器电源管理芯片1.6亿元，同比增长88.5%，营收占比9.0%；汽车电子芯片0.3亿元，同比增长89.0%，营收占比1.7%[序号][7]