报告公司投资评级 - 报告维持对凯莱英（002821.SZ）的“买入”评级 [序号]1 报告的核心观点 - 凯莱英2024年一季度营业收入为14.00亿元，同比下滑37.76%，归母净利润为2.82亿元，同比下滑55.27%。尽管业绩下滑，公司毛利水平环比提升，小分子业务保持快速发展，显示出公司业务的稳健性和成长潜力 [序号]1 - 公司积极进行股份回购，计划回购资金总额不低于60,000万元，不超过120,000万元，回购价格不超过157元/股，此举彰显公司对未来发展的信心 [序号]1 - 展望2024年，公司计划加快海外产能布局建设、推动盈利能力再平衡、加快新兴业务发展、加大研发平台建设、迭代升级运营管理体系，为未来的再上台阶打下良好基础 [序号]1 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2024年一季度，凯莱英实现营业收入14.00亿元，同比下滑37.76%，归母净利润2.82亿元，同比下滑55.27%。扣非净利润2.54亿元，同比下滑58.88% [序号]1 - 公司毛利率为43.52%，环比上季度提升5.49个百分点。小分子业务毛利率为47.34%，确认收入的小分子商业化项目30个，临床阶段项目148个，其中临床Ⅲ期项目41个 [序号]1 - 新兴业务实现收入1.76亿元，同比下降29.30%，毛利率为17.30% [序号]1 - 销售净利率为19.97%，同比下降7.95个百分点；销售费用率为3.19%，同比增加1.69个百分点；管理费用率为12.33%，同比增加4.96个百分点 [序号]1 财务报表和主要财务比率 - 2024年一季度，公司营业收入为14.00亿元，剔除上年同期大订单收入影响后同比增长15.21%。来自欧美市场客户收入同比增长62.80% [序号]1 - 公司计划回购股份用于员工持股计划或者股权激励及注销减少注册资本，回购资金总额不低于60,000万元，不超过120,000万元，回购价格不超过157元/股 [序号]1 - 预计2024-2026年归母净利润分别为12.44亿元、15.33亿元、19.04亿元，同比增长-45.2%、23.2%、24.2%，对应PE分别为25X、20X、16X倍 [序号]1