业绩总结 - 公司2024年一季度收入为1,769亿元，归母净利润为61亿元，扣非归母净利润为61亿元，同比增长分别为0%、10%、12%[1] - 公司2024年一季度新签订单额为5,073亿元，同比增长11%，城市建设和境外工程是增长主要来源[1] - 公司毛利率为11.9%，费用率为6.4%，信用减值损失为3.6亿元，归母净利率为3.5%[2] - 公司资产负债率为74.2%，有息负债比率为45.2%，两金周转有所放缓，经营活动净现金流同比净流出396亿元[3] - 公司2026年预计营业收入将达到1009738百万元，较2022年增长10.47%[6] 未来展望 - 预计公司2024-2026年收入分别为8,300/9,140/10,097亿元，归母净利润分别为261/287/318亿元，维持“买入”评级[3] - 公司给定2024年9倍PE估值，目标价为14.91元，维持“买入”评级[4] - 公司2026年预计EBITDA增长至167.45%，较2022年增长159.92%[6] - ROE预计在2026年达到9.37%，较2022年增长2.6个百分点[6] - 资产负债率预计在2026年降至66.47%，较2022年下降5.33个百分点[6] 风险提示 - 风险提示包括基建投资弱于预期、REITs配套政策执行力度不及预期[5] 其他新策略 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突，不应将本报告作为唯一参考依据[14] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[15]