公司概况 - 公司是航空锻造领域的龙头企业，与多家知名航空制造企业合作，2023年实现营业收入105.8亿元，同比增长0.1%[1] - 公司前身为贵州力源液压股份有限公司，1996年11月6日在上海证券交易所挂牌上市[9] - 公司于2008年进行重大资产重组，控股股东变更为贵航集团[10] - 公司于2009年更名为中航重机股份有限公司，收购主营锻铸业务和液压环控业务公司[11] - 公司在航空工业发展战略指引下，聚焦高端航空锻铸造和高端液压环控主营业务[13] 业绩总结 - 公司2023年实现营业收入105.8亿元，同比增长0.1%，归母净利润13.3亿元，同比增长11%[24] - 公司2024年一季度实现营业收入26.5亿元，同比增长13%，环比增长1%，归母净利润3.2亿元，同比增长19%，环比增长7%[25] - 公司2023年毛利率为31%，同比增长2个百分点，净利率为13%，同比增长0.6个百分点，ROE为12%[27] 收购与扩张 - 公司收购宏山锻造股权，开拓高附加值锻件市场，拥有国内唯一一台进口500MN锻压机[2] - 公司募投项目建设持续推进，锻铸产能稳步扩张，2024-2026年预计实现营业收入123/145/171亿元，同比增长17%/17%/18%[3] - 公司收购宏山锻造80%股权，交易价格为13.2亿元，宏山锻造净资产评估价值为16.47亿元，具有合理性[72] 产品与市场 - 公司锻铸产品在2023年实现收入82.6亿元，同比下滑2%，剔除卓越公司出表影响后，收入同比增长6%[42] - 公司锻铸产品销量3.4万吨，同比下滑54%，剔除卓越公司出表影响后，销量同比增长22%[43] - 公司锻铸产品国外市场收入7.4亿元，同比增长48%，毛利率21.9%，同比增长7.8个百分点[45] 未来展望 - 未来中国运载火箭产业将呈现快速发展趋势，国家级重大工程任务和国际商业发射市场需求将推动市场需求增长[60] - 公司预计2024-2026年实现营业收入123/145/171亿元，同比增长17%/17%/18%[138] - 公司2024年目标动态PE区间为20.0-21.0倍，合理估值区间为21.5-22.5元，较当前股价有5%-10%的溢价空间[141]