报告公司投资评级 - 公司维持"买入"的投资评级 [1] 报告的核心观点 2023年业绩放缓，期间费用水平控制良好 - 2023年公司整体业绩符合预期，利润端同比出现下降与公司研发投入增加、折旧增加以及部分投资的企业亏损有关 [1] - 2023年销售费用率为44.88%(-9.89pct)，管理费用率为13.16%(+3.74pct)，财务费用率为1.31%(+0.36pct)，公司费用率管控水平良好 [1] 儿童药实现较快增长，慢病用药部分品种实现放量 - 2024年公司儿童药产品收入15.36亿元，同比增长17.01% [1] - 2024年公司慢病药产品收入7.70亿元，同比减少2.40%，但新品种通过集采实现快速增长 [1] 研发投入力度持续加大，长期发展动力充足 - 2024Q1公司自主研发投入6252.92万元，同比增长29.94% [1] - 公司在研的高尿酸血症＆痛风创新药物AR882胶囊正在进行II/III期临床试验 [1] 根据相关目录分别进行总结 2023年业绩 - 2023年公司实现营业收入25.03亿元，同比增长9.79% [1] - 2023年归母净利润1.85亿元，同比下降36.49% [1] - 2023年扣非后归母净利润1.20亿元，同比下降45.73% [1] 2024年一季报 - 2024年一季度公司实现营业收入6.23亿元，同比下降13.01% [1] - 2024年一季度归母净利润1亿元，同比下降9.53% [1] - 2024年一季度扣非后归母净利润0.98亿元，同比增长5.16% [1] 盈利预测 - 预计2024-2026年，公司归属母公司股东净利润分别为2.48亿元、3.03亿元和3.88亿元 [1] - 预计2024-2026年，公司每股收益分别为0.55元/股、0.67元/股和0.85元/股 [1] - 预计2024-2026年，公司对应PE分别为42倍、34倍和27倍 [1]