财务数据 - 公司23年实现营收68.72亿元，同比增长39.00%[1] - 公司24Q1实现营收15.54亿元，同比增长45.95%[1] - 公司24-26年预计归母净利润分别为11.97/14.07/15.57亿元，同比增长16.1%/17.5%/10.7%[1] - 公司23年拟派发现金红利6.18亿元，现金分红比例高达65.02%[1] - 公司2024-2026年归母净利润预计为11.97/14.07/15.57亿元，同比增长16.1%/17.5%/10.7%[6] - 2026年预计营业收入增长19.6%[11] - 2025年预计营业利润占比为18.0%[11] - 2024年预计净利率为11.9%[11] - 2023年ROE为6.7%[11] - 2022年资产负债率为30.2%[11] - 2026年P/E比率为8.93[11] 业务展望 - 公司2024-2026年业务增速预计分别为5.0%/7.0%/5.0%[2] - 公司2024-2026年光伏EPC业务营收增速预计为131.5%/20.0%/16.7%[3] - 公司2024-2026年储能系统集成业务营收增速预计为40.0%/35.0%/30.0%[3] - 公司2024-2026年TOPCon电池业务营收增速预计为141.8%/100.0%/33.3%[3] - 公司2024-2026年其他业务毛利率预计为18%[3] 风险提示 - 公司面临的风险包括海外市场竞争加剧、电表招标不及预期、新技术路线风险等[1] 评级展望 - 可比公司2024年估值均值为16.8x PE，给予公司24年归母净利润15.0x PE，对应合理价值8.72元/股[6] - 2025年持有评级预期股价相对大盘变动幅度介于-10%至+10%[13] - 2024年买入评级预期股价表现强于大盘15%以上[14]