报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [8][9] 报告的核心观点 公司代工制造业务 - 公司代工制造业务坚持深耕优质品牌客户战略，持续推进精益管理和数字信息化建设 [4][5] - 公司依托印尼、中国滁州、印度的全球化产能布局优势，不断提升产品设计研发及生产制造能力 [4][5] - 公司代工收入24亿，同增11%，毛利率24%，同增2pct；其中箱包代工20亿，同增2.59%；服装代工4.7亿，同增71% [3] 公司品牌经营业务 - 公司品牌经营业务聚焦"小米"及"90分"品牌，聚焦拉杆箱及包袋等出行品类产品 [10] - 公司品牌经营业务受益于国内市场终端出行需求的快速释放，积极推出新品、形成各渠道差异化产品矩阵 [2][3] - 公司品牌经营收入6.3亿，同增22%；毛利率27%，同增6pct [3] 公司未来发展计划 - 公司将探索自有品牌出海，将触角延伸至广阔海外市场 [7] - 公司将继续巩固提升拉杆箱核心战场的竞争优势，在新功能、新材料等方面深化创新，并加大包袋市场投入 [6] - 公司将通过品牌联名、内容营销等多元推广方式塑造高识别度、强记忆性、强化消费者心智占领的品牌认知 [6]